意法半導體 (STM) 2023 Q1 法說重點整理

以下是意法半導體2023年第1季的法說重點整理。

2023年第一季度營收為42.5億美元，年增19.8％。

毛利率為49.7％，較去年同季的46.7％增加。

營業利潤率為28.3％，較去年同季的24.7％增加。

凈利為10.4億美元，年增39.8％。

EPS為1.1塊，較去年同期的0.79塊增加。

公司對2023年第二季度的展望是營收約42.8億美元，年增11.5％，季增0.8％。毛利率預計約為49％。

公司CEO Jean-Marc Chery表示，強勁的業績是由於“我們終端市場持續強勁的需求，包括汽車、工業和消費品。”他還指出，公司“專注於創新和產品差異化”有助於推動增長。

展望未來，Chery表示公司“對於未來持續實現強勁業績充滿信心。”他將公司“強大的產品組合”，“全球範圍”，以及“專注於客戶滿意度”列為未來增長的關鍵驅動因素。

以下是法說的其他重點：

淨收入年增19.8%，主要由汽車組 ADG 和 微控制器組 MDG 推動，而 類比組 AMS 收入略有下降。

與去年同期相比，OEM 的銷售額增長了 17.5%，分銷商的銷售額增長了 24%，兩個管道都是正成長。

解釋一下什麼是ADG，MDG和AMS。

ADG、MDG、AMS是意法半導體的三大主要業務板塊。

ADG 代表汽車和分離式元件組。 該部分包括所有專用汽車晶片，以及分離式元件和功率晶體管產品。 MDG 代表微控制器和數位晶片組。 該部分包括微控制器、數位信號處理器和其他數位晶片。 AMS 代表類比、MEMS 和傳感器組。 該部分包括模擬 IC、MEMS 傳感器和其他傳感器。

現在讓我們討論一下業務動態。 第一季度，在半導體持續普及和持續結構轉型的推動下，汽車市場以及工業市場電力和能源部分的需求仍然強勁。 工廠自動化、機器人和樓宇控制的收入隨著我們強勁的積壓而增長，同時新訂單也正常化。 鑑於消費工業、通信基礎設施和網絡的疲軟，包括數據中心和服務器，以及對個人電子產品和計算機外圍設備的需求進一步疲軟。

股票回購計劃

此外，作為我們當前回購計劃的一部分，意法半導體還執行了8700萬美元的股票回購。

這代表公司認為自家股票的股價低於其內在價值，以近四季的EPS來算，公司本益比為11.3，很便宜，基本上本益比20倍以下都算便宜，若再考慮EPS的成長，EPS近兩年成長了高達75%，考慮EPS成長的本益比降至只有6.4倍。PEG的公式為本益比除以一加EPS成長率。

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意法半導體簡介

意法半導體是一家跨國半導體公司，設計、製造和銷售各種晶片、微控制器、傳感器和其他電子元件。該公司成立於1987年，通過義大利SGS Microelettronica和法國Thomson Semiconducteurs兩家歐洲半導體巨頭的合併而成。如今，意法半導體已成為世界上最大的半導體製造商之一。

該公司在汽車、工業、個人電子、通訊等多個市場運營。意法半導體的產品應用廣泛，包括汽車系統、電源管理、嵌入式系統微控制器、無線通訊、智能設備和物聯網解決方案。

意法半導體擁有多樣化的產品組合，包括模擬和混合信號IC、數字IC、離散半導體、微機電系統MEMS傳感器、電源管理IC等。其產品服務於不同的行業，推動自動駕駛、能源效率、醫療保健、智能家居和工業自動化等領域的技術進步。

該公司致力於研發，推動半導體技術的創新和進步。他們積極投資開發尖端解決方案，與行業合作夥伴合作，並致力於新興技術的研究。

意法半導體在全球範圍內運營，擁有研發中心、製造工廠和銷售辦事處遍布歐洲、美洲和亞洲。他們在全球主要市場建立了強大的存在，與客戶密切合作，提供符合其特定需求的客製解決方案。

總的來說，意法半導體是半導體行業中的重要參與者，以其廣泛的產品組合、技術專長和創新的半導體解決方案在各個領域做出了貢獻。

意法半導體的競爭優勢

整體而言，意法半導體有兩個主要競爭對手：安森美和豪威科技。在技術先進方面，意法半導體領先於兩者。其次是安森美，最後是豪威科技。我們可以通過毛利率證明這一點。

通常來說，毛利率越高，公司的技術就越好。此外，毛利率較高的企業意味著他們更容易在不犧牲市佔率的情況下提高產品價格。意法半導體的毛利率為49.7％，安森美為46.8％。然而，豪威科技的毛利率僅為21.9％。

關於意法半導體的技術，其優勢在於高壓和高功率半導體。他們的技術比台灣更先進。然而，在先進的晶片製造過程方面，台灣比意法半導體更強。當我們說台灣時，指的是台灣積體電路製造公司，TSMC，簡稱台積電。

在車用佈局上，意法半導體與Semikron合作，將碳化矽技術引入電動車動力系統。意法半導體提供碳化矽技術，整合到Semikron的電動車功率模組中。

碳化矽作為電動車的首選動力技術，提供了更好的行駛里程和可靠性。合作夥伴Semikron最近簽訂了價值10億歐元的採購合約。從2025年開始，他們預計向德國一家汽車製造商提供新的功率模組。意法半導體進一步強調，該合作夥伴關係利用了STPOWER SiC MOSFET來控制電動車牽引逆變器中的功率開關。Semikron的全燒結直接壓力封裝技術(DPD)的整合增強了功率和電壓能力，並降低了成本。Semikron已開發了750V和1200V的產品平台，適用於100kW至750kW的應用，以及400V至800V的電池系統。

意法半導體執行副總裁兼首席創新官Alessandro Cremonesi表示：“創新是我們公司價值創造和競爭優勢的核心。它使我們能夠與客戶和合作夥伴一起創造獨特的技術和產品，為實現更可持續的未來提供解決方案。第五次獲得全球創新100強獎的認可表明了我們研發的質量，以及我們團隊的卓越創造力。”

2022年，意法半導體在研發方面投資了其收入的12％，擁有超過9,000名研發人員，並與全球領先的研究實驗室和企業合作進行廣泛合作。公司的創新辦公室致力於將新興市場趨勢與內部技術專長相結合，以識別機遇，保持競爭優勢，並在新舊技術領域中領先。

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