車用PCB廠 淨利率 比較 欣興 健鼎 敬鵬 定穎 2023 Q2 | 隨著汽車電子化的需求逐漸明確，風扇市場正帶來新的商機
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車用PCB廠淨利率比較
在動畫中，我們可以看到車用PCB廠欣興、健鼎、敬鵬與定穎的淨利率變化，資料是從2013年第一季到2023年第二季。以淨利率的角度來看，可以發現到其實欣興是從2021年開始業績才有比較亮眼的表現，2022年給出不錯的淨利率，來到20%左右的淨利率。
財報分析教學 淨利率
淨利率是指公司在一段時間內銷售商品或提供服務所獲得的收入，扣除所有成本和費用後所剩餘的利潤，並除以營業收入所算出來的一個比率。它是公司獲利能力的重要指標，可以用來評估公司的經營狀況和財務狀況。
淨利率的計算公式為稅後淨利除以營業收入，其中，稅後淨利等於營業收入減去成本，減去費用，再減去業外損益。成本是指公司在生產或提供商品或服務過程中所發生的費用，例如原材料成本、人工成本、包裝成本等。費用是公司在一段時間內發生的其他費用，例如管理費、銷售費、研發費、所得稅費用等。
淨利率越高，表明公司的獲利能力越強。淨利率高的公司通常具有較高的競爭力，能夠以較高的價格銷售商品或服務。此外，淨利率高的公司通常具有較高的財務實力，能夠抵禦經濟波動和競爭壓力。 每個產業公司的營運和成本不盡相同， 因此淨利率走勢觀察比數據大小重要。而淨利率的比較，應以同產業作為基礎才有意義。最後，淨利包含業外損益部分，因此可能大於營收使得淨利率大於100%， 此時投資人應特別注意業外損益來源，或是以合併報表作為觀察。
接下來我們來看看我們所尊敬的價值投資者華倫巴菲特怎麼想的，華倫巴菲特認為一家公司的內在價值是通過其長期內生成現金流的能力來確定的。他關心的不只是公司的淨利率，而是它生成現金流並將該現金流重新投資到企業中的能力。
巴菲特曾表示，他更喜歡投資於擁有「持久競爭優勢」的公司，這些公司能夠在資本上獲得高回報。這些公司通常能夠維持高淨利率，因為它們擁有強大的品牌、專有技術或其他使其在競爭中處於優勢地位的因素。
然而，巴菲特並不是盲目關注淨利率。他了解到其他因素可能會影響公司的盈利能力，例如公司所處的生命周期階段、競爭水平和整體經濟環境。他還認為，考慮公司的管理團隊以及其創造股東價值的歷史紀錄是重要的。
總的來說，巴菲特對淨利率的方法是關注長期，尋找那些有潛力長期內能夠資本回報高的公司。他並不關心淨利率的短期波動，因為他認為這些波動通常是由管理層無法控制的因素引起的。
以下是巴菲特在尋找高淨利率公司時所關注的一些要素：
第一，強大的品牌：強大的品牌可以賦予公司定價能力，使其能夠為其產品或服務收取更高的價格。
第二，專有技術：專有技術可以使公司具有競爭優勢，使其能夠降低成本或改進產品或服務。
第三，高進入門檻：高進入門檻可以使新競爭者難以進入市場，有助於保護公司的利潤。
第四，忠實的客戶基礎：忠實的客戶基礎可以幫助減少銷售波動的風險，還可以為公司提供穩定的收入流。
這些只是巴菲特在評估公司淨利率時考慮的一些因素。他相信具有這些特徵的公司更有可能在長期內實現高資本回報。
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隨著汽車電子化的需求逐漸明確，風扇市場正帶來新的商機
儘管中國汽車市場的需求疲弱，然而歐洲市場較為穩定，且汽車電子和電動車市場需求強勁，這使得車內外風扇的需求逐漸增加。台灣的風扇廠商，如元山6275、建準2421和力致3483等，也紛紛抓住這些商機。
汽車的生命週期較長，訂單能見度高，這也使得台灣廠商在車用領域積極投入。目前歐洲車廠的訂單能見度已達到明年底或後年初。每輛車上的風扇數量不等，平均約為8至10個。隨著電子化需求增加，風扇的數量和平均售價逐年上升。
舉例來說，為了提升駕駛的舒適性，通風座椅變得至關重要。中國和歐美的車廠逐漸將通風座椅作為標準配置，甚至通過風扇轉速來提醒駕駛疲勞。
此外，除了車體外，充電樁的安裝也帶動了對風扇的需求。元山和建準等公司已推出相關的解決方案。據了解，充電樁中的風扇售價比車體內風扇的售價高出3至5倍，因此這也成為風扇廠商積極爭取的目標。
在個別廠商方面，建準是規模最大的之一，提供多元的散熱解決方案，涵蓋電動車的電池盒、大燈、空調、空氣清淨、5G天線、ADAS等。元山在車用領域耕耘多年，風扇出貨量佔多數，且客戶涵蓋歐美高級車品牌。力致則專注於PC產業，但近年也積極擴展車用領域。
雖然中國車廠受當地經濟狀況影響，需求相對低迷，但電動車市場中仍有一些品牌蓬勃發展。風扇廠商面臨競爭激烈、價格壓力大的情況，因此需提升附加價值、加強客製化能力，並與Tier 1廠商合作，以獲得更多訂單並控制價格。
總體而言，風扇廠商積極進軍非消費性電子產品領域，車用領域成為其中重要的一環。儘管開發週期長，但需求相對明確且穩定，且電動車所需的散熱需求使得風扇廠商展現了技術實力。
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